陈启宇：以制度撬动市场活力，以创新推动生物医药产业高速发展-pg电子游戏官网官方网站

陈启宇以时间为轴线，剖析了多年来医疗健康产业的发展，他提到：

2018年以前，港交所与生物医药创新的关联度还不够高，那时在港股上市的医药企业多是成熟型的中国本土医药公司。随着时间的发展，2018年4月，港交所推出18a制度，允许处于创新阶段、尚无营业收入的生物医药创新企业在港交所上市，这极大地推动了中国生物医药产业的发展，也使得港交所一跃成为全球第二大生物医药创新上市平台。紧接着港交所18a制度，2019年上海科创板创立，也进一步推动了中国在创新阶段的生物医药企业的上市的步伐。同时使得生物医药产业创新在前端的投融资能力也大大加强。在港交所18a制度实施之后，中国又创立了一大批面向港交所上市作为首选的vc基金，投入到生物医药创新中。应该说，港交所18a制度的实施，是中国生物医药产业创新的一个里程碑的事件，给生物医药产业发展带来了新的活力。

在港交所18a政策实施四年多之后，中国生物医药产业实质性地发生了很多变化。得益于国家对创新的扶持，医保政策的调整、及时纳入创新产品等。在过去，中国医药企业创新药要被纳入医保，那是一个非常漫长的里程。在港交所支持下的生物医药公司，很多都经历了上市前产品还在研发过程中、上市后产品得以在国内获批上市，同时也有部分企业的产品获批，在美国、在全球上市。这样的举动也吸引了大批人才的流入，不仅使得中国在生物医药创新上面有了数量的增长，我们也欣喜地看到，中国的生物医药创新的质量的提升是非常快的。

近期时常听闻中国生物医药创新的“内卷”，赛道的拥挤，产品在海外获批受挫等，也使得生物医药创新企业的市值受到了比较大的影响。但是，在这样的过程之后，中国的生物医药创新企业必将走向一个更高水平的发展，必将走通全球化发展的道路，必将走通产品和全球主流医药企业相连通的道路。更多的资本市场的想象力将在香港的资本市场、在生物医药股中间发生。

18a制度下，不仅有一批中小市值的企业出现，也出现了大市值的生物医药企业，数十亿乃至上百亿美金的公司已出现。未来香港的18a制度下极有可能催生、孵化出数百亿美金、乃至千亿美金的，基于中国市场、面向全球市场的创新生物医药企业。这些上市企业从起点上就有创新和国际化两个特征：很多的生物医药创新企业都是由海归的科学家团队创办，组建了非常国际化、全球化的创业团队；其研发成果从诞生的第一天就致力于走向全球市场。18a上市公司中，已经有相当多的企业的产品通过bd、license-in/out的方式活跃在美国、欧洲等全球市场，也链接了全球最主流的创新药企业。未来，香港上市的生物医药创新企业必然像全球的创新药企业一样，在全球的创新药市场中间自我发展、联合发展、合并重组。

陈启宇同时提到，h50这样的组织，是香港生物医药创新上市企业非常活跃和主要的投资组织。其中汇聚了中国一流的聚焦于生物医药创新投资的投资机构和投资人，大部分的香港上市的生物医药企业背后都有h50组织的投资团队、投资人在幕后。